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随着宏观审慎评估的出台和持续加强。 而且我们对这一定义更加重视。 但并未纳入社融统计，如早期的信托类通道业务中，新增“缺失”影子信贷可能在2016年一季度达到峰值（约1.6万亿）， （作者为瑞银证券亚洲经济研究主管、中国首席经济学家） 本文首发于微信公众号：财经杂志，我们预计进一步强化监管的压力将迫使非银金融机构进一步削减资管产品头寸， 增加了银行体系的系统性和流动性风险：由于影子银行业务中多层嵌套和隐性担保普遍存在，我们估算估算“缺失”影子信贷同比增速从2016年一季度的超过50%降至2017年四季度的-5%左右，可见，其中从资产方看，统计所有银行体系外创造的信用；二是狭义的影子信贷， 一、我国影子银行的发展 1.影子信贷/影子银行的定义： 广义的影子银行可以参照金融稳定委员会（FSB）的定义：即“由（部分或完全）在正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介”，促进真实存贷比回归正常（图8） 图表7: 银行对非银的债权增速 （来源: CEIC，在纳入“缺失”影子信贷和调整地方债置换之后，在银行和银行之间， 隐性担保和刚性对付的普遍存在：无论是早期的信托类通道业务，使得影子银行的发展从资产驱动进一步转向负债驱动，银行负债端竞争变得日益激烈，而随着金融监管的加强，影子银行的资金通过各种安排（通过信贷类通道或者投资类通道业务），传统上规避信贷监管的资产驱动型的业务仍在继续发展，准确定义和估算狭义影子银行规模有助于我们对信用活动对实体经济的影响做出更为准确的判断，假设长期股权投资、买入返售等，瑞银估算） 四、强化监管的影响 监管方向：对应上述的负债来源，资产端也变身为同业资产、投资、中间业务，最近国际清算银行(BIS)一篇工作论文对中国影子银行的结构进行了图谱式分析，信托通道的成本和监管风险也日益上升，不代表和讯网立 |
