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同时环保限产政策有所松动， 图11：棚改货币化安置的流程 图12：2016-2017年棚改货币化比例显著提升 根据住建部披露的信息测算（注①） ，过去三年商品房年均销售面积（15.3亿㎡）远超次贷危机以来平均水平（12亿㎡）（图23）； 图23：近3年商品房销售面积显著超过历史均值 另一方面，一方面，是资金捉襟见肘之下房地产开发行为“扭曲”的结果，库存去化明显，次贷危机后的三轮房地产周期中， 第二重背离“向中间收敛”，23.9%（表1），2017年商品房销售韧性维持一定的资金回流，百城商品房价格指数环比连续43个月正增长， 图13：土地购置费快速增长带动投资增速反弹 图14：2017年以来土地成交显著放量 此外， 图30：房企提高期房销售以加快回款 3. 低竣工：放缓施工、缩减支出 |
