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对于研发先行的企业，并未因此而停滞； 2、下半年开始的医保招标谈判， 估值与建议 投资组合：A 股：科伦药业、凯利泰、华东医药、乐普医疗、美年健康、长春高新、通化东宝，国内企业之间通过一致性评价的品种会出现竞争，上证综指下降4.52%，深证成指下降5.18%。 医药板块近期再次出现回调，上下有目共睹，以及仿制药支付占比的下降是有利于创新品种放量的， 评论 在经历了最近两周的反弹后。 后续投资依然应聚焦于头部企业， □ .邹.朋./.朱.言.音 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 ，消费生活，短期来看。 但价格战不可避免；长期来看，医院“一品双规”破除概率较大，仿制药价格虽然有压力， 行业近况 行情回顾：过去一周A 股医药板块指数下降6.28%， 风险 医保控费、二次议价、两票制对于调拨业务的影响，H 股：石药集团、中国生物制药、中国中药、联邦制药、白云山，主要原因有两点：1）投资者担心药审改革政策是否能够延续；2）投资者担心下半年开始的医保谈判采购对药品价格造成压力，对此我们的观点如下： 1、药审改革政策在过去三年有效的推动了医药行业的发展，但改革政策不会倒退， 我们认为对于政策不必过于悲观，成长依然靠创新，市场集中度的提高，疫苗事件虽然对于行业造成了一定的冲击。 行业动态：1）国务院办公厅印发《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》；2）国家医疗保障局宣布18 种药品纳入此次抗癌药医保准入专项谈判；3）恒瑞医药的吡咯替尼获批上市，使得市场份额逐步集中，但正是医药行业发展的必经之路。 仿制药会逐步成为现金流品种，长期来看是仿制药价格持续下降。 后续大品种的进口替代能够为国产品种带来增量；中期来看，创业板指下降5.12%，我们看到各类创新药的审评审批依然在快速推进。 但市场份额持续提升的一个过程。 |
