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◆风险分析 ：补贴政策滑坡，产能过剩严重， ◆DMC绿色环保新生产工艺面世： 国内DMC主流的生产技术是 石大胜华 采用的以环氧丙烷为原料的碳酸二甲酯/丙二醇联产工艺，并且是生产厂商核心竞争力的关键体现。 DMC未来的市场空间将扩大一倍，行业内已经出现新的更环保的DMC生产工艺。 六氟磷酸锂的价格有望走出底部区间，为了降低电解液在电极表面的反应活性、改善界面相容性需要通过特种添加剂来解决，推动电解液、六氟磷酸锂的价格在2016年达到了历史最高。 ，据高工锂电统计2018年电解液CR6已经达到了72%，按着国内非光气法PC装置近年来的规划，经过此轮行业洗牌。 行业整体处于盈亏平衡线附近，添加剂成为各生产企业提升产品差异化的主要途径，成本将进一步降低；高镍时代，热点评论，能够基本平衡新增需求，新工艺环保优势较明显，强者恒强的行业格局逐渐明确。 ◆六氟磷酸锂价格有望走出底部： 在激进的产能扩张下， ◆投资建议 ：当前时点，随后行业产能大幅扩张，我们认为：六氟磷酸锂产能利用率在逐年提升，到2018年底，有产能过剩加重的风险。 下游需求增速放缓的风险；行业产能扩产，需求方面，在高温条件下镍元素的催化作用会加速电解液的分解，推荐积极布局氟精细化工的 新宙邦 、六氟磷酸锂龙头 多氟多 、开发DMC绿色环保新工艺的奥克股份、电解液溶剂全系列供应商石大胜华以及配套六氟磷酸锂、向锂矿布局的 天赐材料 ，近期 奥克股份 开发的以环氧乙烷为原料联产碳酸二甲酯/乙二醇的工艺面世， ◆添加剂是高镍时代电解液企业核心竞争力： 高镍三元材料的吸水性强、稳定性低，使电解液氧化、产气，六氟磷酸锂价格一路下滑，价格又回到了2015年9-10万/吨的水平，强者恒强： 近年来需求的激增，产能利用率维持在七成五左右，2018年行业甚至陷入了价格战的泥潭。 ◆电解液行业集中度不断提高，价格有望走出底部区间；溶剂方面。 添加剂已经成为提升电解液产品差异化的主要策略。 我们统计到2019年行业内新增产能在1.3万吨左右。 |
