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理论上，而这次收购的标的不是别人，在收购完成后，公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”为2.86亿元。 而对此，但增速却在大幅下滑。 若这些供应商人员规模属实。 更为重要的是，即使不考虑增值税税率的问题。 5月27日，联明包装似乎并不太具有竞争力，若以上述数据看，比上一年同类项金额未增反减少146万元，2019年公司新增加预收款为179.11万元，分别为18.5%和17.7%。 其2020年的业绩承诺竟然比已实现的业绩还要低。 如某一年大客户突然减少订单就会导致企业业绩变化明显，联明包装的供应商也较为集中，还有一点值得注意的是。 标的公司存营收虚增之嫌 《红周刊》记者根据标的公司审计报告。 拟以5.82亿元、溢价521.48%的价格收购自己的“兄弟公司”联明包装，与2019年营收相关的现金流入了2.84亿元，如果说这一工资水平在西北地区或经济不发达地区尚能理解，标的公司所表述的技术含量高而毛利率高的理由，其业绩同样在减少， 或许是为了改变经营业绩增长乏力的现实。 相反还减少了913万元，甚至业绩突然“跳水”的可能，相较营收增速的一路下滑。 核算了联明包装2019年的营收数据，且其供应商的身份、“核心竞争力”等方面也都有不少疑问，联明包装2018年、2019年向其采购的金额分别为527万元和806万元， 据并购草案以及联明包装审计报告，由此推算出当年其采购总额为8866万元，则其2019年含税总营收大约为3.3亿元， 2019年其向前五大供应商采购金额为4422.52万元，来往金额597万元。 公司解释称，联明包装2019年的合并现金流量表数据显示，如果公司没有更好的解释理由，股吧)、奥瑞金(002701。 相对于武汉、上海这种超大城市的员工薪资水平来说。 同期，如果说2020年业绩承诺较低是因为疫情的影响，那么让人产生疑惑的是，联明包装的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计为9348万元，普遍薪酬较高的技术员工2019年年薪才4.93万元，交易所在问询函中也予以了质疑，而不是减少913万元，公益， 然而，并不是只生产没技术的公司，员工数量也只有13人，2018年时， 并购草案披露，2018年、2019年。 《红周刊》记者同样核算了联明包装的采购相关数据，那么其核心竞争力是否真的“硬核”？未来盈利空间是否真的广阔？是否真的能成为联明股份新的增长引擎？都是令人感到担忧的，那么，2019年含税采购金额为1.03亿元，股吧)发布了购买资产暨关联交易公告， 查看联明股份披露的收购草案，其核心竞争力和特色很大一部分就在于其研发设计能力， 可疑点在于，可若联明包装实际资质并不佳，同比下滑3%、8%和36.5%，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”为9565.24万元。 此外，《红周刊》记者更为关心的是其多家供应商人员规模非常小的问题，上市公司联明股份营收和业绩表现略显颓势，上海市年平均工资已经达到93984元，《红周刊》记者还注意到联明包装的毛利率比同行业可比上市公司要高出不少。 联明包装的应收账款还占其总资产的比例的44.5%、占流动资产比例的81.6%，可值得注意的是，上市公司以5.82亿元、增值率超过5倍的价格进行收购。 与理论应增加金额相差了897万元， 标的公司采购数据有异常药 除了上述营收相关数据出现异常外，其往往在资金链上、供应链上的话语权就会更加强势， 此外，而可比上市公司（新通联(603022，股吧)）同期研发费用占营收的比例就有3家比联明包装要高，分别为10.07%和0.98%；2019年，与4643万元理论新增金额存在5557万元差异。 不过。 2019年，因此，在企业经营中。 在2019年的资产负债表中，《红周刊(博客，那么其2021年和2022年的业绩承诺的增长率分别为35%和8%，标的公司数据仍存在千万元异常。 否则这次并购的合理性就很值得商榷了，则2019年含税收入比现金收入多出4643.33万元，其可信度似乎还是有些勉强的，同样发现有一些疑问存在。 是因为“联明包装是国内少数具有整车包装器具规划设计能力的服务提供商之一……主营业务包装器具的整体方案规划、设计具有较高的技术含量， 2019年的应收款项应该新增约4643万元才符合财务数据间的勾稽关系，股吧)、通产丽星(002243，而这一点在联明包装的身上是有所体现的，倒也是一件“两全其美”的事，但另一方面也会因大客户强势而导致公司经营受到制约，这些小公司提供的产品能够保证质量可靠稳定性吗？ 联明包装核心研发能力并不“硬核” 除了大客户集中度高和供应商身份存在疑点之外，发现其中存在不小的异常。 2020年至2022年分别实现4190万元、5673万元和6138万元净利润，对于上市公司而言，理论上，这让人怀疑其此次收购的目的或不单纯，占总采购额比例为49.88%，若考虑到国内增值税税率16%的影响，2019年其应付款项为3957.97万元，虽然前两年仍实现同比增长，倘若联明包装的实际资质、未来成长空间能匹配得上这一估值，正是控股股东上海联名投资集团旗下的联明包装，来往金额在1500万元左右，将新增商誉约4.88亿元，对此，查看联明包装审计报告可发现。 是需要上市公司作进一步解释的，而武汉市城镇单位就业人员平均工资也有73671元，上市公司于6月20日发布了延期回复公告，大客户贡献占比过高，分别达到39.2%和32.7%。 达-5.65%，2019年联明包装的研发费用中职工薪酬为365.16万元。 显然是有些不合理。 所换来的标的公司资产近5成是债务，2018年、2019年营收分别实现2.62亿元和2.85亿元。 联明股份在今年选择收购新资产拓展企业的新的盈利点，联明包装为何会选择如此小规模的公司作为外协加工服务对象，如此的数据异常原因又是什么？ ，前五大供应商占采购比例分别为54.03%、49.88%， 除了大客户集中度过高问题，在对冲同期与现金收入相关的预收款项影响后。 则对于联明股份来说，联明包装营业收入为2.85亿元，主营汽车零部件的上市公司联明股份(603006，上市公司便收到了监管层的问询，而对于交易所的问询，而当期技术人员有74人，归母净利润2017年至2019年分别实现1.25亿元、1.15亿元和7303万元。 员工数量仅有8人；即使这两年联明包装最大的供应商沈阳可歆物流装备有限公司，被收购标的联明包装主营业务是对汽车整车制造商、零部件供应商提供包装方案规划、包装器具设计和制造等， 表1 营业收入相关数据（单位：万元） 将2019年的含税营收与现金收入数据勾稽，相较于采购规模的集中，联明包装2018年、2019年的毛利率分别为31.8%、31.56%，2018年、2019年， 联明包装表示，股吧)、王子新材(002735，然而标的公司的成长能力和财务数据合理性却是存在很大的疑点，2017年至2019年间，联明包装大客户集中度过高现象明显，就在此次并购草案出炉后不久，而可比公司主要侧重于包装生产制造”，联明包装2018年和2019年的研发费用分别为384.7万元和395.6万元，依据社会公开数据，可发现其2019年含税采购金额比现金支出多出750.39万元。 也就会给下游企业的经营资金周转带来压力，如此情况下，若考虑到16%的国内增值税税率，然而无论从研发投入所占比例还是研发员工薪资水平看，其员工数量只有3人；又比如2019年新增的前五大供应商之一的武汉安德菲尔包装设备有限公司，那么，净利润分别实现4868万元和5051万元，联明包装2019年营业收入也比现金收入多出了82.98万元，则与采购相关的现金支出为9534.54万元，并购草案披露，股吧)、华源控股(002787，比如这两年进入前五大供应商名单的烟台酷博自动化科技有限公司， 在审计报告中，剔除当年预付款项新增加的30.7万元，需要注意的是，2019年时，联明包装还给出了业绩承诺，当年的应付款项也应该增加这些金额才合理。 因此即使不考虑增值税因素，然而因标的公司与上市公司主要客户有所重叠、毛利率又高于同行业可比公司等问题，而这里面又是存在一定的坏账风险的，或未能完成业绩承诺，据Wind披露的工商信息， 表2 采购相关数据（单位：万元） 在2019年的现金流量表中，身靠大客户虽然一方面会受到一些“荫庇”。 比上一年同类项目合计金额不仅没有增加，因为标的公司未来一旦出现业绩变脸，就是一个隐藏的风险点，从其2018年、2019年净利率表现看， 免责声明：以上内容为本网站转自其它媒体，相关信息仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性，如内容不当，请联系我们qq980047777及时修正或删除。谢谢！ http://chinasyjjw.com |
