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基建投资可能是近期政策“稳增长”的重要发力点，上游资源品价格大幅波动， 利好基建相关大宗化工品需求增长。 根据中金宏观组预计。 看好PVC、有机硅、钛白粉、聚合MDI、甲醇等品种，预计近期内基建投资项目的开工和在建均有望加速， 看好PVC、有机硅、钛白粉、聚合MDI、甲醇等化工品价格，利好基建相关化工品需求增长，我们预计，7 月31 日中央政治局会议要求坚持实施积极的财政政策，PVC/有机硅/钛白粉/纯碱/MDI/甲醇上半年产量增速分别为7%/32%/1%/-5%/5%/20%。 我们预计2018 年PVC、有机硅、钛白粉、纯碱等产能增速均低于5%，同时2018 年铁路固定资产投资额将重返8000 亿元以上，建议关注中泰化学（PVC）、新安股份（有机硅）等， □ .李.璇./.徐.奕.晨 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 ， 估值与建议 我们看好与基建相关化工品的表现，下半年基建投资有望企稳回升。 评论 近期基建投资有望加速。 同比仅增长3.3%，国务院常务会议、中央政治局会议等强调实施积极的财政政策，甲醇、MDI 产能增速低于10%，根据卓创和百川资讯统计，商业信息， 风险 基建投资低于预期。 政策边际改善有望带动基建投资企稳回升，我们基于建筑应用占比、行业供需情况等指标排序，加大基础设施领域补短板的力度等，其中PVC、有机硅、钛白粉、玻纤、纯碱及涂料等在建筑领域应用占比超过30%。 有望拉动建筑领域应用占比较大的PVC、有机硅、钛白粉、玻纤、纯碱、甲醇、聚合MDI 等需求及销量增长。 由于新增产能有限与行业高开工，加快地方政府专项债券发行和使用进度，重点化工龙头公司估值处于历史低位。 2018 年上半年我国基础设施建设投资总额7.7 万亿元，我们筛选了11 种与建筑相关的化工品， 行业近况 2018 年7 月以来，7 月23 日国务院常务会议强调积极财政政策要更加积极，推荐万华化学（MDI）、华鲁恒升（甲醇）、新奥股份（甲醇）、龙蟒佰利（钛白粉），行业开工率基本在80% 以上（ MDI/ 甲醇75%/55% ）， 产品价格同比涨幅为4%/86%/-8%/6%/-18%/39%。 甲醇、聚合MDI、PE、PP 等占比约10%~15%，相关化工品供给端增加的弹性较校继续看好基建相关的化工品价格。 |
